证券投资学论文3000字

　题目：

　

　滨江学院

　《投资学》 期末考核论文

　我国证券投资管理的分析

　—以中信证券为例

　学生姓名

　学

　

　号

　班

　

　级

　指导教师

　2015 年 6 月 1 日

　摘要

　本文从分析我国证券投资基金业风险管理现状入手，揭示我国证券投资基 金业在风险管理方面存在的问题和制度安排的缺陷，对进一步加强证券投资基 金业风险管理和提高证券投资基金业风险管理能力做了深入研究。在此基础上, 从投资银行和风险管理的基本理论出发,通过对中信证券投行业务的现状、问题 进行分析,提出改善中信证券投行业务风险管理水平的措施,为我国证券公司投 行业务的风险管理发展起到一定的参考作用。

　关键词: 投资

　中信证券

　风险管理

　I

　目录

　 摘 要 ........................................................................................................................I

　 目 录 .......................................................................................................................II

　 引 言 . .......................................................................................................................1

　 第 1 章

　 相 关 理 论 基 础 . .......................................................................................1

　 1.1 证 券 公 司 的 功 能 与 作 用 . .........................................................................1

　 1.2 投 资 银 行 业 务 的 主 要 风 险 . .....................................................................1

　 第 2 章

　 中 信 证 券 投 行 业 务 风 险 管 理 现 状 与 问 题 分 析 . ...................................2

　 2.1 中 信 证 券 投 资 银 行 业 务 概 况 . .................................................................2

　 2.2 中 信 证 券 投 行 业 务 风 险 管 理 现 状 . .........................................................3

　 2.3 中 信 证 券 投 资 银 行 业 务 现 阶 段 的 风 险 问 题 . .........................................3

　 第 3 章

　 中 信 证 券 投 行 业 务 的 风 险 管 理 改 进 建 议 的 保 障 措 施 . .......................4

　 3.1 完 善 激 励 机 制 留 住 优 秀 风 险 管 理 人 才 . .................................................4

　 3.2 扩 大 资 本 规 模 以 提 升 风 险 抵 御 实 力 . .....................................................4

　 3.3 树 立 专 业 化 的 风 险 管 理 理 念 . .................................................................5

　 3.4 处 理 好 风 险 管 理 与 投 行 业 务 发 展 的 关 系 . .............................................5

　 第 4 章

　 结 束 语 . ...................................................................................................5

　 参 考 文 献 . ...............................................................................................................6

　 致 谢 . .......................................................................................................................6

　 实 验 结 果 . ...............................................................................................................6

　II

　我国证券投资管理的分析

　引言

　证券公司是市场经济发展到一定程度的产物,在资本市场上发挥着越来越重 要的作用,在为自身带来利润的同时,也面临着各种各样的风险。现有的风险管 理理论和方法已无法满足证券公司风险管理的实际需要,我国证券公司风险管理 在新的经济环境下成为值得进一步深入研究的课题。

　第 1 章

　

　相关理论基础

　1.1 证券公司的功能与作用

　证券公司是指在证券市场上从事某一项业务或全部业务的金融机构,一般 包括证券交易、证券发行与承销、企业融资、研究与咨询顾问、企业兼并

　与收购、基金与资产管理、金融衍生产品开发与创新和风险资本的运作管理等 业务。证券公司在金融市场起着举足轻重的作用,是市场资金提供者和需求者之 间的联系桥梁和纽带。证券公司不仅能够通过承销方式来为上市公司进行融资, 还能够通过开展二级市场上的业务来为广大投资者提供多样化的投资产品。证 券公司主要面向资本进行运作,因此凭借资本的力量其经营具有较强的辖射力和 渗透力。由于证券公司的业务特征,比一般企业需要面临更大的风险。

　1.2 投资银行业务的主要风险

　1.2.1 投行业务风险的种类

　我国证券公司的业务风险要相对简单,主要分为内外部风险、潜在和既现风 险,以及项目的前期、中期和后期风险 。

　(1)内部风险。内部风险主要是指由于证券公司内部各方面问题而产生的 风险,如管理不善导致的风险、信誉受损和道德问题而导致的风险。外部风

　

　肖新华,刘冬荣.论我国证券公司的风险管理[J].现代管理科学,2009: 106-108

　1

　险主要是因证券公司受到外部因素而导致的风险,如政策的变化导致的风险,证 券公司之间相互的竞争和因承担连带责任而导致的风险等。

　潜在风险。潜在风险是指证券公司在进行投行业务中已经受到了各种风 险因素的影响,但尚未爆发的风险。

　既现风险。既现风险是指证券公司在项目运作的过程中因某种风险 因素导致而己经爆发的风险,既现风险己经产生了后果,对证券公司的业务产生 了影响。比如证券公司因为发布虚假消息而导致管理层受罚而导致的信誉受损 风险。

　1.2.2 投行业务的风险层次

　证券公司投行业务的风险是分层次且相互影响的,证券公司投行业务的风险 总体而言分为三个层次。第一层次包括流动性风险和资本风险,第二层次包括经 营风险和制度风险,从风险性质来看,证券公司主要面对的是市场风险、信用风 险、法律风险、操作风险、体系风险等。第三层次的风险主要是直接反映证券 公司经营绩效的风险,如利润风险等。

　1.2.3 我国证券公司投行业务风险特征

　首先是长期性的特征,投资银行业务属于高收益行业,同时也面临着高风险。

　其次是投行业务风险管理的艰巨性特征 。我国证券公司总体上的规模都偏小, 抗风险能力不足。第三是内在脆弱性。证券公司投行业务在面对风险时的脆弱 性主要表现在其较大的外部效应上。这种脆弱性会推动证券公司进行违规操作, 使证券公司的风险抵抗能力降低。第四是后果严重性。证券公司因其在金融市 场中的重要作用,与其他风险相比,其发生风险后所产生的影响和损失往往更大。

　第 2 章

　

　中信证券投行业务风险管理现状与问题分析

　2.1 中信证券投资银行业务概况

　中信证券股份有限公司是国内成立最早的证券公司之一,于 1995 年在北京 成立。并于 2003 年在上海证券交易所成功上市,简称中信证券, 中信证券一直

　

　刘雨平.投资银行业务[M].长春:吉林大学出版社,2008

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　遵循稳健经营和勇于创新的经营理念,中信证券的主营业务主要包括证券经纪、 融资融券、证券投资咨询、证券投资活动有关的财务顾问、证券投资基金代销、 证券自营、证券承销与保荐、证券资产管理、为期货公司提供中间介绍业务等。

　2.2 中信证券投行业务风险管理现状

　2.2.1 风险管理机构设置

　为中信证券的最高风险管理机构,风险管理委员会主要负责公司的整体风险 管理制度和战略决策的制订。风险管理部是风险管理委员会下属的独立于其他 业务部门之外的部门,专职处理公司包括投行业务在内的事前、事中的风险控制,并 对中信证券的各个业务进行统一的监控与管理。

　2.2.2 推行财务风险量化管理

　中信证券借鉴国外成熟证券企业的风险管理模式,结合中信证券的自身特点,提 出了财务风险量化管理的基本策略, 即遵循全面风险管理的经营理念,保证投行 业务风险的可控;实行风险预算,实现风险预算管理;以净资本指标为核心来对投 行业务所面临的风险进行识别和评价,由于目前国内与国外在财务核算制度上的 差距,国内的净资本计算方法仍然需要改进 。

　2.2.3 建立了风险管理的指标体系

　中信证券根据证监会《证券公司风险控制指标管理办法》的风险监管指导, 并结合自身企业的实际,按照风险可测、可控以及可承受的原则,设计了中信证 券投资银行业务的全面风险管理指标体系。

　2.3 中信证券投资银行业务现阶段的风险问题

　2.3.1 风险管理流程体系不完善

　总体来说,中信证券虽然拥有较为完整的风险管理组织,拥有从风险管理委 员会到营业部风险经理的多层级风险管理体系,为公司的各项业务提供全程风险 监督与管理,但由于风险管理机制不健全,导致风险控制效果并不是十分明显。

　公司董事会、监事会和股东大会三者的功能并没得到充分发挥,自上而下的风险

　

　胡润敏.我国证券公司风险管理存在的问题与对策[J].金融理论践,2008:84-87

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　管理体系需要完善。

　2.3.2 项目专业化程度不足

　投行业务对证券公司的智力资本要求较高,需要证券公司的相关人员具有扎 实的专业知识和工作技能。首先体现在对上市公司的调研不足,没有努力去挖掘 重要的信息,对经营情况和未来发展研究不够,使得公司受到利润和信誉上的双 重损失; 其次是对发行公司所在的行业整体情况缺乏专业化的理解和判断, 往 往缺乏该产业宏观把握能力,对行业发展政策和发展方向缺乏较为准确的判断, 导致容易出现战略失误,形成风险。第三,对发行公司股票价格的制定和发行时 机上仍然存在许多需要改进的地方。

　2.3.3 风险防范意识不足

　虽然加强员工的风险防范意识被包括中信证券在内的所有证券公司所要求, 但从实际情况下来,仍然有部分员工没有对公司所制订的全面风险管理制度予以 足够的重视,公司的许多内部控制制度和风险管理制度仍然停留在形式上,导致 部分部门的一些违规行业屡禁不止。比如中信某营业部管理层整体风险意识较 为淡薄,对于公司所要求严格执行的许多风险管理措施都没有落实,出现为了自 身业绩和利益违规简化审核程序等现象,造成管理漏洞,给营业部的健康持续发 展带来了很大的风险。

　第 3 章

　

　中信证券投行业务的风险管理改进建议的保障措施

　3.1 完善激励机制留住优秀风险管理人才

　中信证券在人才的培养上,应结合公司业务的实际特点,保持员工及时的更 新知识结构以跟上时代的步伐。人才培养要经常化、制度化与长期化,体现在员 工的円常工作当中 。同时,中信证券应抓紧建立健全人才引进与激励机制,学 习国外先进投行的人事管理经验,建立系统的人才幵发、储备和利用体系,为人 才提供富有吸引力和挑战性的业务平台,降低优秀人才的流失率。

　

　陈云贤.风险收益对应论[J].广发研究,2002(2): 1-5

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　3.2 扩大资本规模以提升风险抵御实力

　证券公司上市不仅促进其规范法人治理结构,风险控制体系也在外部力量的 推动下逐渐得到健全与优化,风险控制能力得到显著提升 。

　3.3 树立专业化的风险管理理念

　在明确与重点客户之间的战略合作关系之后,中信证券应将优势资源提供给 企业,协助其发展,通过长期合作以实现战略共赢,长期、稳定的合作将会大大降 低市场变化带来的风险。

　3.4 处理好风险管理与投行业务发展的关系

　作为高风险行业,我国投资银行业务发展历程不长,因此同许多证券公司一 样,中信证券的风险管理意识并不强,加强风险管理显得十分重要。作为投行业 务经营中的重要组成部分,风险管理需要在中信证券发展过程中处理好几个方面 的关系,包括与发展目标、规范经营、业务创新等方面的关系。

　第 4 章

　

　结束语

　本文虽然为中信证券投行业务风险控制体系的改进提出了相关的建议,但要 落实这些建议,还需要具有相应的保障措施,本章提出中信证券完善激励机制留 住优秀风险管理人才,扩大资本规模以提升风险抵御实力,树立专业化的风险发 展理念,处理好风险管理与投行业务发展的关系,包括处理好风险管理与发展目 标的关系,处理好风险管理和规范经营的关系,处理好风险管理与业务创新的关 系等。

　

　李进安.对证券公司风险管理制度建设的思考[J].当代财经,2004,12:59-61

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　参考文献

　[1]肖新华,刘冬荣.论我国证券公司的风险管理[J].现代管理科学,2009: 106-108 [2]刘雨平.投资银行业务[M].长春:吉林大学出版社,2008

　[3]胡润敏.我国证券公司风险管理存在的问题与对策[J].金融理论践,2008:84-87 [4]陈云贤.风险收益对应论[J].广发研究,2002(2): 1-5

　[5]李进安.对证券公司风险管理制度建设的思考[J].当代财经,2004,12:59-61

　致谢

　在本论文的写作过程中，我很开心自己每节课都能准时的去上课，在老师 的讲解下，我学会了从学校的电子阅览室下载知网上的论文，这对我写论文来 说带来了很大的帮助。所以，本论文是在前人的基础上，再加上我自己的想法 和总结完成的。我的论文主要是从股票投资风险入手的，进而分析我国证券投 资基金业在风险管理方面存在的问题和制度安排的缺陷，对进一步加强证券投 资基金业风险管理和提高证券投资基金业风险管理能力做了深入研究。在这一 过程中，我懂得了学习投资的重要性，我相信这对我自身以后的发展能带来很 大的帮助。

　实验结果

　经过为期三个月的模拟炒股实验，对我来说是个很好的学习过程。在初始 资产 20,0000 万的基础下，我开始进行我的模拟炒股。我买入了四支不同的股

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　票，最后资金余额 220695.81 元。每个股票大都是盈利的。最后在 5 月底的时 候，我将剩下的三支股票都全部卖出，总体结果还是令人满意的。

　以下是我的模拟炒股实验结果截图：

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