金科股份,外运发展,威孚高科,益佰制药,亚玛顿,桂林旅游

活动。物业、园林为辅助亮点。公司物业、园林业务持续发展，公司未来计划加大市政园林的投入，市政园林取得突破性进展。

业绩锁定性强，股价安全边际高。高额且强劲的预收账款与销售奠定公司的业绩，已锁定2012年业绩。公司RNAV16.1元，折价27%。公司开发品质优秀、在产品上拥有一定溢价能力及品牌影响力；同时立足于成长潜力大且经济快速发展的中西部区域，股权激励制度到位，业绩锁定性强，下半年推盘量大将会带来的销售增长。

操作策略：二级市场上，该股出现了均线空头排列形态，且股价在下方有支撑位，在MACD指标上有望出现金叉形态，后市有望出现反弹行情。

外运发展：业务稳定增长

航空货代业务保持稳定。2012年上半年，公司代理总量与去年同期持平，价格水平上略有所下降，不过毛利维持在10%以上。与往年淡旺季趋势一致，预计3季度有望保持平稳，而从9月份开始一直到4 季度将是业务高峰期，预计下半年航空货代业务有望较上半年呈现较好的增长态势。

合营企业中外运—敦豪业务量稳定增长。2012年上半年，DHL业务量保持稳定的增长，预计在13-15%之间，并且运价稳定，将继续对公司贡献稳定的投资收益。预计2012年全年，DHL国际快递业务盈利稳定。

自营快递业务快速增长，这部分业务占公司收入的比重还不到2%。公司积极的进行网络建设，包括国内一、二线城市以及海外（德国、日本等）。公司已经开展的日本、韩国、澳洲等线路的国际快递业务保持较快增速，并且形成利润，但是由于规模相对较小，对公司业绩的贡献仍然有限。预计未来这块业务能够保持平均30%的增长速度，维持20%左右的毛利水平。

银河货运处于停运状态，公司正在对其进行清算。倘若飞机拍卖能够按照账面净值出售，公司将从这一事件中获益。但是目前，航空货运市场比较低迷，飞机的估值水平也将随行就市，对公司短期业绩而言，这仍然是一个不确定性因素。

操作策略：二级市场上，该股股价已经在磨底阶段，即将出现底背离现象，后市有望反转。

威孚高科：风险已有效释放

机内机外产品线完善，技术上国内尚无竞争对手。由于中国柴油化趋势不明朗，德尔福和西门子等外资巨头对国内市场鲜有触及，公司依靠和博世的伙伴关系，目前在进气系统、燃油喷射系统和尾气处理系统方面都已经奠定了国内的领军地位，具备前后端和机内机外一整套系统的总成化供应能力。

国四标准强制推行将为公司新增百亿级市场。根据环保部的规定，从2013年7月1日起将在全国推行国四标准，为达到排放标准，7月份之后厂商生产的大部分重卡产品将选择配备高压共轨+后处理系统（目前来看主要是SCR）。根据我们的简单测算，国四带来的新增市场规模将超过百亿元，预计公司市场份额达到8成以上，受益最大。

汽油机增压器是公司明星业务。无论从节能减排，驾乘体验，还是经济角度出发，涡轮增压都将逐渐成长为乘用车的主流配臵，预计2014年乘用车装配率将达到20%左右，市场产值近40亿元，而远期容量将超过百亿元。公司通过收购宁波天力介入轻型柴油机和汽油机增压器，目前各系产品均有完备的技术储备，汽油机增压器属于明星业务。

操作策略：二级市场上，该股目前呈空头排列，短期会向下寻求较强支撑，找到支撑后有望形成有效反弹。

益佰制药：回调后有望突破箱体

处方药产品增长稳定，洛铂代理放量可期。处方药产品收入占公司销售收入的大部分，2011年占比达到81.63%，处方药的主要收入来源于三级以上医院的核心市场销售，预计增长维持在20%左右。洛铂是公司代理长安国际的产品，属于最新的第三代铂类抗癌药，其耐药性和肾毒性都优于前两代铂类产品，对于临床上使用其他铂类产品无效的患者，有很好的疗效。一旦完成临床四期试验，进入肿瘤用药指南，洛铂的销量将加速增长，未来放量可期。

OTC市场战略调整，减少费用开支。过去，公司对OTC市场的营销策略主要以广告为主。今年开始，公司改变过去以广告为主的营销方式，减少广告费用，从过去的7、8千万减少到2千万左右。通过增加对终端的管理来提升OTC市场的占有率。克咳胶囊去年进行了提价，由7-8元提高到12元，同时还做了控货，因此销量受到一定的影响，现正在逐步恢复，但是一个以价补量的过程。

营销体系调整，重视基础市场。公司2009年开始进行营销改革，将处方药销售进行分产品线和地区的市场细分。目前，营销改革和组织架构的调整基本完成，聚焦核心医院的精根细作，同时攻坚核心医院以外的基础市场，下沉销售网络。基础市场的销售过去是公司的空白区域，核心市场占所有营业收入的80%以上，而随着公立医院改革的推进和基药市场的扩容，基础市场的潜力巨大。公司及时调整战略，重视基础市场的拓展，是个明智之举。

操作策略：二级市场上，目前该股均线即将形成多头排列，股价有节奏上升，短期可能会有回调可能，回调后有望突破箱体向上。

亚玛顿：找到支撑后有望反转

超薄双玻组件设备到位，预计9月份将有完全自主产品面世。公司第一条组件线75MW已安装，且开始小批量生产组件（钢化玻璃来自奥地利）；第一条超薄玻璃钢化线正在安装，预计8月开始生产。因此，我们预计9月份公司将有完全由自己生产线生产的超薄双玻组件面世。经我们测算，公司订购的组件线约2GW，但超薄玻璃钢化线对应约5GW，因此未来公司将同时卖玻璃与卖组件，加快开拓市场。

超薄双玻组件将是公司能否步入新成长周期的关键。公司是以研发创新并获取新产品成长期高盈利为特征的公司，自成立以来的快速增长得益于减反膜这一单一产品。但在目前减反膜成熟并下滑后，超薄双玻组件将成为公司能否步入新一轮成长周期的决定因素。目前公司通过自己模组线与进口超薄玻璃生产的组件已经通过国际两大认证。我们预计四季度产品会面世；如果进展顺利，明年市场将逐步打开，则双玻组件有望成为公司第二个明星产品，推动公司新一轮成长。

操作策略：二级市场上，该股已经在下方寻找到有效支撑，KDJ指标已经出现底背离，后市出现反弹时大概率事件。

桂林旅游：股价企稳 反弹可期

公司未来具有发展的两大契机。综改方案出台与交通通达性改善。《桂林国家旅游综合改革试验区总体方案及规划纲要》已由国务院批转至发改委有关部门研究办理，按流程有望在年内获批。公司作为桂林市唯一上市的旅游企业，将面临巨大的发展机遇。公司将借此契机扩大现有业务范围，例如探索发展博彩业务，加速景区资源的进一步整合，提高景区盈利能力。交通通达性的改善也将助推桂林旅游业和公司景区旅游的发展。尽管公司目前估值在行业内处于较高水平，但是鉴于《桂林国家旅游综合改革试验区总体方案及规划纲要》，公司发展仍然可期。

公司是目前漓江上最大的游船公司，传统的漓江游船业务有待进一步突破。两江四湖”景区正由培育期向成熟期过渡。预计2012-2014年“两江四湖”景区游客量将保持35%的增速，未来将成为公司业绩贡献的亮点。银子岩二期工程将极大提升景区游客的接待容量，改变目前景区经营模式单一的特点，进一步增强景区的盈利能力。银子岩景区在未来2-3年仍然是公司主要的业绩贡献点。作为井冈山第三大股东（持股比例21.82%），公司将直接受益于井冈山上市后股权融资带来的投资收益。

操作策略：二级市场上，该股股价已经基本企稳，MACD有翻红迹象，后市看高一线。

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