农业类上市公司盈利增长预测分析

工作时的讲话,他指出农村改革发展的三方面的重点任务,就是要完善农村制度体系,发展现代农业,繁荣农村公共事业。将要召开的十七届三中全会将专题研究推进农村改革发展问题,并对做好新形势下“三农”工作做出全面部署。本文认为农村的改革发展要在坚持市场经济条件下改革,就要充分发挥市场的作用,作为农业市场主体的农业类上市公司应发挥龙头作用。

2008年7月,国务院常务会议审议并原则通过转基因生物新品种培育科技重大专项,该转基因专项的资金来源于中国科技部专项经费,拟投入资金约240亿元人民币。我们认为一旦转基因生物产品得以商业化,可以使农业的比较效益得到提高,在转基因高科技的支持下,相关上市公司的业绩将得到质的飞跃。

农业类上市公司发展战略对盈利影响的财务分析

农业具有投入周期长、回报低、风险大的特征,因此农业类上市公司的盈利模式并不很明显,由于农业的回报预期较低,农业类上市公司普遍存在挪用上市公司资金投入到非农产业上,即业务存在“背农”现象,在上市公司监管制度不断健全的情况下,农业类上市公司逐渐将主营业务回归到农业上,并制定各自的发展战略以适应竞争日益激烈的市场。农业类上市公司的盈利状况也逐步得到了改善,下面我们将从财务指标角度分析农业类上市公司的盈利前景。

衡量上市公司盈利能力的指标主要包括每股收益、净资产收益率、净利润以及主营业务收入,本文选取表1中各个行业有代表性的上市公司,如表2所示,并对主要公司进行点评。

所选择的几只有代表性的股票在盈利预期方面,预测机构纷纷给出了较好的盈利预期。其中,黑龙江省北大荒农业股份有限公司对政策的受益是较大的。北大荒的主营业务为水稻、小麦、大豆、玉米等粮食作物的生产、精深加工、销售等。北大荒作为惟一一家主要从事粮油作物种植的上市公司,其主要经营方式为土地转包。农地制度的创新将是农村改革发展的重要议题,农地制度创新在近期若有突破,北大荒是最有可能成为试点区的上市公司,因此北大荒是农地制度创新最直接的受益者,若北大荒集团的土地资产注入上市公司,北大荒的盈利前景一片光明。另一个受益于产业政策支持的上市公司是丰乐种业,上文提到国家政策资金对转基因生物产品的支持,丰乐种业被誉为转基因水稻第一股,公司曾公告称与中国科学院遗传所、福建省农业科学院共同组建中科丰乐生物技术有限责任公司,研究开发抗虫转基因杂交水稻新品种,丰乐种业占合资公司总股本的65%,后两者对转SCK基因水稻进行了大量的田间测试,商品化生产阶段的许可证正在申请之中,一旦SCK基因水稻通过安全评估,将给丰乐种业带来巨大的发展机遇。云天化属化学肥料制造业,由于重大资产重组事项停牌近6个月,躲过大盘系统性风险在复牌后估计有补跌风险。从财务指标分析看,2008年每股收益达到1.68元,2009年达到2.01元,2010年达到了2.42元,云天化的业绩出现大幅度增长,加上公司通过定向增发收购集团资产实现整体上市,云天化的投资价值显现,在复牌后度过系统性风险后可积极关注。冠农股份在2008年的每股收益是0.46元,2009年则达到4.10元,2010年更是达到了4.98元,冠农股份业绩的巨大上涨得益于钾肥盈利前景光明,并且有不断扩建的盈利项目,冠农股份预期利润丰厚,在经过大幅下跌之后,投资价值显现,在宏观经济政策趋暖后,有望向合理价值回归。

结论

通过对宏观经济走势及产业政策的分析,结合相关上市公司的预期财务指标,可以得出如下结论。

宏观经济走势趋向下行周期对农业类上市公司的投资和消费有消极影响,农业类上市公司不会孤立于整体经济走势之外,整体经济形势下行对其盈利产生负面影响。但宏观经济政策,特别是财政政策和货币政策对农业的倾斜会抵消一部分负面影响。

鉴于农业类上市公司所处的上游产业性质,受益于产品价格上涨和产业政策的扶持,部分农业类公司如种业、种植业等盈利预期增强,特别是产业政策对相关农业类上市公司的影响更大,比如国家对转基因农作物的支持,农地制度的创新等等,对丰乐种业、北大荒等优质农业类上市公司将产生重大积极影响。

农业类上市公司的积极发展战略,使得主营业务逐渐向农业主业的回归,农业的经济效益逐渐提高,其盈利预期趋向增长。

总之,农业类上市公司的投资价值随着宏观经济政策的回暖及自身盈利能力的不断增强而逐步显现其投资价值。

参考文献:

1.王萍.2008年下半年关注业绩增长明确的农业类上市公司(长城证券).金融界,2008

2.徐建民.农业上市公司高效益时代即将来临.搜狐财经,2008

3.赵君等.农业类上市公司可持续增长的实证分析.安徽农业科学,2007(1)

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