投资快讯

股权转让

*ST宝龙(600988)：日前发布公告称，公司拟将持有的参股公司广州宝龙集团轻型汽车制造有限公司36.36％的股权转让给广州景业投资有限公司，股权转让对价为景业投资承担公司在股权转让协议签订之日前已生效的、且在广东省增城市人民法院立案执行的法律文书规定的所有债务(以法院核对后的金额为准，约1300万元)的全额偿付责任。

建研集团(002398)：日前发布公告称，公司参与了上海联合产权交易所组织的上海中浦勘查技术研究所整体产权(挂牌编号为：G310sHl004586)竞拍，并以人民币2450万元竞得上海中浦所100％股权。

*ST汇通(000415)：日前发布公告称，公司拟以全部资产和负债与海航实业控股有限公司等股东持有的天津渤海租赁有限公司等值股权进行置换。差额部分向渤海租赁全体股东发行股份购买，本次交易完成后，公司将持有渤海租赁100％股权。

三峡水利(600116)：日前发布公告称，公司与重庆加利宁水电开发有限公司也于近日签订了《股权及线路转让协议》，巫溪县后溪河水电开发有限公司，成立于2004年9月，后经增资扩股，现注册资本2049万元，其中，重庆加利宁水电开发有限公司出资1964万元，占95.85％。重庆加利宁水电开发有限公司将其所持全部股权以2363.3万元转让给三峡水利。

公司经营

招商地产(000024)：日前发布公告称，公司子公司广州招商房地产有限公司与会德丰置业(广州)有限公司通过挂牌方式，共同取得位于佛山市南海区编号为佛南(挂)2010-056宗地的土地使用权。成交总价为52400万元，广州招商地产将承担50％的地价款。

三木集团(000632)：日前发布公告称，公司全资子公司青岛森城鑫投资有限责任公司日前与胶州湾产业基地管理委员会签订两项工程投资建设合同，分别为胶州湾产业基地南海路道路和3号排水沟及其北五路、北九路、北十二路、滨河路桥梁工程，工程价款分别为23451万元和5734万元。

科达股份(600986)：日前发布公告称，公司于7月13日通过公开招投标中标大桥公司东营黄河公路大桥混凝土结构防腐工程施工，7月14日双方签订了《东营黄河公路大桥混凝土结构防腐工程施工(第F1合同段)合同协议书》和《东营黄河公路大桥混凝土结构防腐工程施工(第F2合同段)合同协议书》，工程总价543.06万元，工期123天。

中国南车(601766)：日前发布公告称，公司旗下的南车戚墅堰机车有限公司党委书记、副总经理刘岱华与沙特铁路组织(SRO)的代理总裁就沙特机车国际招标项目在沙特铁路组织(SRO)总部达曼签约。将向沙特铁路组织(SRO)提供10台干线机车。这是继2008年中国南车获得沙特SAR货车合同后，在沙特市场上又一重大突破，也是国内机车制造商首次向该地区交付干线机车产品。根据合同，首批2台机车将在收到信用证后8个月交付用户。剩余的8台将在随后的13个月内交付完毕。

海通证券首次给予中孚实业“增持”投资评级

中孚实业(600595)：2010年上半年，公司共实现主营业务收入53.04亿元，比上年同期的23.47亿元增加29.56亿元，增长125.94％；归属于母公司所有者的净利润20866.47万元，比上年同期8167.79万元增加12698.68万元，增长155.47％。公司1季度实现归属于母公司的净利润为2.04亿元，而上半年仅为2.09亿元，说明2季度公司基本处于微利状态。公司2季度盈利较小，主要是能源价格上涨，以及电解铝价格低于1季度，从而使得公司盈利能力下降所致。预计未来公司仍将保持稳定发展，电解铝价格目前处于低位，未来随着全球经济好转以及电解铝市场供需的好转，电解铝价格将会稳步回升，公司未来的盈利能力也将逐步回升。下半年主要看点：1、公司目前新建项目基本进入尾声，这些项目的投产将增加公司的利润，也逐步消化公司的电解铝产能，更好的规避市场波动；2、1季度电解铝价格走势比较平稳，2季度电解铝价格开始受-全球经济悲观预期影响，开始逐步回落。2季度电解铝平均价格低于1季度是公司盈利下降的主要原因。

海通证券分析师杨红杰认为公司下半年业绩将继续受电解铝价格走势影响，由于公司电力成本下降的可能性不大，因此电解铝和氧化铝价格是影响盈利能力的主要原因，首次给予“增持”投资评级。

东海证券首次给予深振业A“买入”投资评级

深振业A(000006)：1992年上市，属于深圳市第一批上市公司。2009年以来，公司已顺利完成建业集团、特皓公司、合肥公司、建工集团(原金众集团)的股权转让，剥离其他业务实现主辅分离，专注于房地产开发业务，这有助于资产结构更加合理、资源配置更加优化、资产利用效率得到提高。相对于目前公司44亿元市值，公司土储较为丰富。截止目前，地产项目分布全国6个城市，规划权益总建面349万平米，可售面积达到287万平米，足够企业3-5年开发所需。此外，公司与广东惠州惠阳经济开发区管委会和西安"7产灞区管委会进行前期土地合作开发，为低成本扩张奠定了基础。目前公司楼盘尚未降价，受调控影响，在售3楼盘去化速度下降。发展战略上，公司采取以深圳为主，重点发展已布局的区域市场，实现土地储备规模与开发规模相匹配。同时还明确了“百亿企业”发展目标，即分步骤实现总资产、净资产、销售收入、利润总额超百亿的发展战略。由于房地产调控，公司再融资受阻，对战略目标的实施有影响，但公司历来开发经营稳健，现金流不会有问题。

东海证券分析师桂长元预计公司2010-2012年每股收益分别为0.49、0.80、1.40元，市盈率分别为12、7、4倍，首次给予“买人”投资评级。

大同证券首次给予凯迪电力“谨慎推荐”投资评级

凯迪电力(000939)：2010年上半年实现营业收入15.30亿元，同比增长为78.84％；归属于母公司的净利润1.13亿元，同比增长为104.33％。上半年实现每股收益0.19元。公司同时发布公告称，拟向控股股东一凯迪控股转让其持有的中盈长江25％股权，并向凯迪控股收购其下属11个生物质电厂。多因素促营业收入激增，投资收益令净利润翻倍。上半年河南省进行煤炭资源整合，加大了对小煤矿的整治力度，导致当地煤炭供给较往年紧张。因此，凯迪电力控股子公司杨河煤业的煤炭销量和价格均出现不同程度上涨，其营业收入较去年同期增长了10860万元。同时，凯迪电力子公司东湖高新旗下的义马环保电厂在上半年投产发电，增加营业收入10765万元；东湖高新子公司武汉学府房地产有限公司房地产项目本年交付业主，房地产收入较上年同期增加17163万元。此外，2009年底公司中标海外越煤

项目，使得上半年电建承包收入较上年同期增长了18916万元。

大同证券分析师蔡文彬预计公司2010-2011年每股收益分别为0.40、0.44元，。鉴于公司转型为生物质发电企业的战略，未来发展前景值得期待，故首次给予其“谨慎推荐”投资评级。

国金证券维持九龙电力“买入”投资评级

九龙电力(600292)：电力业务可控装机容量80万千瓦，公司计划将九龙分公司20万千瓦机组异地拆建，改建为60万千瓦机组，但尚需国家发改委审批，批准前公司机组不会有大的变动。公司环保业务由控股子公司远达环保负责，远达环保除脱硝催化剂外，主要从事环保工程业务(脱硫、脱硝工程)，其已成为公司主要利润来源。远达环保在脱硫业务方面位于市场前列，但由于脱硫行业进入壁垒低、竞争激烈，从长期趋势来看，市场空间正在被压缩，脱硫工程的毛利率也基本稳定在10％的低水平。另外，氮氧化物总量控制带来火电强制脱硝需求：　“十一五”期间政府仅对火电行业二氧化硫的排放加强了控制力度，但对氮氧化物排放没有控制，脱硝力度不够，造成火电二氧化硫排放下降的同时氮氧化物却直线上升，成为主要大气污染源；环保部对此也明确表态“十二五”期间将把氮氧化物列入大气排放总量控制指标中。

国金证券分析师赵乾明等预计公司2010—2012年每股收益分别为0.26、0.33、0.43元，市盈率分别为35.53、27.18、21.09倍，维持其“买入”投资评级，目标价为13.87元。

中投证券维持宝钛股份“强烈推荐”投资评级

宝钛股份(600456)：2010年中期业绩预告，1～6月份净利润将预计同比下降80％以上，预计上半年净利润不超过630万元。公告显示，业绩大幅下降的主要原因是报告期钛行业市场仍处于供过于求、竞争激烈的状态，公司主导产品价格仍在低位徘徊，产品盈利空间缩小，导致公司盈利能力降低。公司目前主要产品销售仍集中在民用钛材，盈利能力较强的军工钛材销量较2009年没有明显增长，航钛产品暂时尚未分享到行业复苏带来的销量增长。目前的主导产品民用钛材市场竞争比较激烈、盈利能力非常有限。公司受金融危机影响以及性能问题导致的波音787推迟交货，且2007年与波音签订的航钛订单也相应的被推迟执行，目前随着航空业的恢复、波音787自身问题解决以及波音公司预计未来交货量的增加，公司也将逐步受益航空业的复苏。未来3年公司产品结构明显优化，高端的航空钛材和军工钛材销量也有望增长，产品盈利能力有望得到提升。除航钛有望受益航空业复苏外，随着我国自主研制发动机的成功，公司军工钛材需求量将迎来爆发性增长时期；同时，民用钛材市场也将转向高端领域。

中投证券分析师杨国萍预计公司2010-2012年每股收益分别为0.12、0.42、1.11元，市盈率分别为192.42、57.66、21.57倍，维持“强烈推荐”评级。

天相投顾维持方大炭素“增持”投资评级

方大炭素(600516)：国内最大的石墨电极生产企业，产能近20万吨，居亚洲第一，世界第三，石墨电极是最大的收入来源。公司的炭新材料品种齐全，盈利能力强，广泛应用于冶金、军工、航空、核电等领域，其中公司在炭砖已有多项专利，具有很强的竞争优势，公司通过研发和对外收购的方式获得炭毡、石墨粉、等静压石墨等特种石墨产品，并积极发展用于高温气冷堆核电站的核石墨材料。除了炭素制品外，公司拥有储量4620万吨的莱河铁矿97.99％的股权。在炭素业务上，公司在2009年上了一次焙烧项目、二次焙烧项目、高压浸渍项目、石墨化项目和炭砖加工线项目，提升了生产中间环节的生产能力，并加强了后续加工能力。从未来成长角度来看，公司传统石墨电极业务的暂无扩产计划，未来的成长主要体现在炭新材料和铁精粉业务，其中炭新材料包括募投资金建设的炭砖项目以及自建和收购并举的特种石墨项目，铁精粉业务则是指莱河矿业的扩产。

天相投顾研究所预计公司2010-2012年每股收益分别为0.19、0.29、0.33元。虽然公司短期受到钢铁行业调整的负面影响，但受到的冲击远小于钢铁行业。考虑到公司纵向一体化正在积极开展，尤其是特种石墨业务涉及核电、航空等新能源、新材料领域，具有良好的市场空间；故维持对公司“增持”的投资评级。

金元证券调整成商集团投资评级至“买入”

成商集团(600828)：在现有的10家门店中，“茂业百货”系统下面的三家主力门店均为自有物业，　“人民商场”系统内面积较大、位置优越的门店也均为自有物业。整体来看，现有门店自有物业建筑面积约15万平米，占总建筑面积的比例高达74％。公司从2010年开始，商业+地产模式逐渐清晰。从公司目前的储备和在建项目来看，基本都是在自有土地的基础上自建物业，一部分用于商业经营；另一部分用于出租或出售。另外，公司未来3-5年的主要业绩增长点：太平洋春熙路店经营权收回或提高回报、盐市口二期项目、茂业中心项目、九眼桥项目以及现有门店的内生性增长。除了上述比较确定的增长点之外，公司拓展部也在积极寻找新的项目。拓展方式上主要采用收购、自建和租赁三种模式。此外，公司股权激励调动了管理层的积极性。茂业国际于20long6月13日公布了股权激励方案，具体到成商集团层面，经理级以上管理人员都有期权，大概有100多人。

金元证券分析师魏芳等预计公司2010-2011年每股收益分别为0.43、0.76元，市盈率分别为37、21倍，考虑到公司未来明确的业绩增长点和较高的安全边际，上调其为“买入”评级。

东兴证券调整回天胶业投资评级至“椎荐”

回天胶业(300041)：中期净利润预计约4000～4300万元，较去年同期增长60-75％，基本每股收益约0.60～0.65元，较去年同期增长20一30％。2010年上半年，公司主营业务发展良好，主导产品销售额较去年同期大幅度增长；同时产品结构进一步优化，毛利率略有提高。公司上半年受益于高铁建设订单超预期、新能源用胶量的增长、汽车行业销量的大幅增长等因素的影响，且收到省政府上市奖励资金，导致公司净利润增长。主要原材料DMC的价格已经从24000元／吨回落至22000元／吨，MDI的价格已经从17000元／吨，回落至15000元／吨。公司2008年有机硅胶粘剂拥有2975吨产能，新项目建成投产已经后再加上5000吨，使产能达到7975吨。聚氨酯胶粘剂2008年拥有400吨产能，募集资金项目建成后将增加5000吨产能。预计新建产能从2010年开始释放，到2012年将会实现满产。公司近期公告再建设3000吨聚氨酯项目预计2012年投产。

东兴证券分析师杨若木预计公司2010～2012年每股收益分别为1.20、1.75、2.11元，对应的2010年的市盈率为50倍，基本上与化工行业的平均市盈率相符，下调至“推荐”评级。

长江证券调整华新水泥投资评级至“中性”

华新水泥(600801)：7月17日发布业绩预减公告，其主要内容为：2010年1-6月份实现的归属于母公司净利润与上年同期相比下降超过50％。公司产品主导市场所在的湖北区域，2010年占比达到50％以上。2009-2010年上半年，湖北市场新增产能迅速增长，2008年底湖北新型干法水泥产能约4000万吨，2009年新增水泥产能(媒体不完全统计)约2400万吨，增速达60％，2010年上半年又新增水泥产能(媒体不完全统计)约773万吨，产能的持续释放导致市场供需压力较大。另外，上半年动力煤价格大幅上涨，以山西优混为例，2009年上半年均价为577元／吨，2010年上涨至737元／吨，上涨幅度达28％。在价格和成本的双重挤压下，湖北的毛利率大幅下滑，前五月的毛利率为11.39％，比去年同期的16.44％下滑了5个百分点。

长江证券分析师刘元瑞等认为，由于公司目前增发尚未得到批准，分别对应进行测算，著不考虑增发因素，对应2010～2012年业绩分别为0.669、1.436、1.864元；若2010年公司增发能顺利完成，考虑到增发全面摊薄，预计公司2010-2012年业绩分别为0.532、1.139、1.46元。在不考虑增发的情况下，公司2010-2012年对应的市盈率分别为23.91、11.14、8.58倍，公司未来风险在于湖北固投可能低于预期，湖北市场供需关系改善还存在不确定性，下调公司评级为“中性”。

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