投资增速持续下滑,工业经济下行风险增大

融资平台债务问题使得地方政府投资能力下降，基础设施建设增速放缓；通货膨胀情况下，货币政策明显收紧，从而导致投资持续回落。投资增速的持续回落，使得整体工业经济增长趋势明显减缓。投资增速的持续下滑，使得2012年工业增长下行风险明显加大。

（二）消费需求增速回落凸显工业经济转变增长方式之难

2011年，社会消费品零售总额181226亿元，同比增长17.1%，剔除价格因素后实际增长11.6%，而2010、2009、2008、 2007年社会消费品零售总额的实际增长率分别为14.8%、13.9%、14.8%、12.5%。

2007年至2009年底，我国社会消费品零售总额同比增速总体呈现缓慢上升趋势。2010年，从年初开始，实际社会消费品零售总额增速开始持续下滑；2011年，延续了这种持续下滑的趋势，10月降至10%，11月、12月份受翘尾效应和春节提前效应的影响，增速略有回升。从社会零售品实际增速趋势来看，虽然国际金融危机以来国内刺激消费政策短期内效果显著，但是这种政策并未从体制上根本改变消费不足的局面，随着政策效应消退，消费需求增长速度持续回落。2011年，消费需求增长乏力，这在一定程度上导致工业经济增长乏力。

需要特别指出的是，2011年汽车类批发零售贸易商品零售总额同比增长14.6%，比上年下降了20.2个百分点，从各月当月同比增速来看，也呈逐月回落的态势，12月同比增速为10.2%，比上年同期下降了27%。随着税收减免政策的退出，汽车消费需求增速明显减缓，未来较长一段时间，汽车消费需求增速都将维持平稳较快增长的趋势（汽车销量将维持5—10%左右的增长速度）。

（三）出口需求萎缩，外部环境可能持续恶化

2011年，全国实现出口18986.0亿美元，同比增长20.3%，与上年相比增速下降了11个百分点；全年进口总值为17434.6亿元，同比增长了24.9%，增速比上年下降了13.8个百分点；净出口1551亿美元，比上年下降了15.3%。从各月出口增速来看，2011年下半年，随着欧债危机发酵与美国复苏缓慢，出口增速逐月下滑，11、12月出口增速分别下降至13.8%和13.4%，出口增速的下滑、净出口下降也是导致下半年工业经济增长进一步放缓的重要原因。

三、2012年工业经济运行形势展望

2012年，工业经济增长将面临国内投资增速持续下滑、消费增长乏力、世界经济复苏受挫等严峻挑战。从投资方面看，由于重点行业产能利用率偏低，外部市场疲软，企业投资意愿仍将受到抑制，而政府主导的基础设施建设投资快速增长的格局也难以为继，国内投资增速仍有进一步下滑的压力。从消费方面看，由于收入分配格局未有根本性改变，加之近年来扩大消费需求政策在一定程度上透支了未来消费增长的空间，消费增长动力不足。而从外需方面看，由于欧、美经济复苏仍面临许多困难，出口增速仍可能延续小幅下滑的态势。目前虽然仍有一定实施更为积极财政政策与更为宽松货币政策的空间，但是，这两年的经济运行状况已经表明此类政策成本不容忽视。国家实施积极政策时会更为审慎，会更倾向于根据经济形势的动态变化，采取逐步、温和的方式微调政策力度。总体上看，工业经济面临较大的下行压力，增速可能进一步小幅下滑，预计2012年全年增速在12.5—13.5%区间内。

（执笔人：张艳芳、江飞涛、谭运嘉）

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