食品饮料：应对成本压力提价仍可预期

食品饮料行业利润总额增长的波动远小于大多数周期性行业，价格上涨是明年主流。预计大部分农产品价格继续上升，成本压力加大。高档消费品提价相对容易，大众产品在原材料价格上涨前期强忍成本上升之痛，后期行业性提价可能出现。

2008年白酒、葡萄酒、屠宰、肉制品加工的毛利率将会略有上升，啤酒则取决于产品提价的程度，预计可能稳中略降，乳品毛利率预期持续下滑。

其一，高档白酒是最具有提价能力的产品，明年行业性提价可期，1-8月份行业销售收入、利润极其增长率都创出近几年的新高，明年行业经营业绩增长无疑虑；且高档白酒成本压力小，是最稳定的子行业。而啤酒的消费量仍将增长，成本压力有望推动行业性提价，产品结构优化带来的提价效益仍然存在。

其二，屠宰及肉制品加工行业工业化提升带来行业的广阔前景，预计生猪价格明年高位略有下降，价格仍将维持在较高水平，但是行业在适应了高猪价以后，产品价格上升，盈利能力可能回升。

其三，乳制品行业告别快速增长时代，原奶价格上升将推动产品价格上涨，但是考虑到产品同质性强，可开拓的市场仍不小，提价进展并不快。

2008年白酒和啤酒是最看好的行业。从具体上市公司层面来看：给予贵州茅台、泸州老窖、张裕A、青岛啤酒、五粮液“推荐”评级。

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