行业分析：,环保、旅游、食品饮料

环保：第三方治理模式促发展

1、环境污染第三方治理模式推出，促进行业发展。

2、燃煤工业锅炉改造数千亿市场正加速启动。

近期，国务院办公厅公布《关于推行环境污染第三方治理的意见》，根据意见，各地将推行排污者付费委托第三方企业治污的“环境污染第三方治理”模式。

意见指出到2020年，公用设施、工业园区等重点领域第三方治理将取得显著进展，污染治理效率和专业化水平明显提高，社会资本进入污染治理市场的活力进一步激发。环境公用设施投资运营体制改革基本完成，高效、优质、可持续的环境公共服务市场化供给体系基本形成;第三方治理业态和模式趋于成熟，涌现一批技术能力强、综合信用好、具有国际竞争力的环境服务公司。

此外，近期燃煤工业锅炉改造数千亿市场正加速启动。雾霾治理仍是当前政府环保治理的首要任务。燃煤工业锅炉年耗煤量5-7亿吨，其产能落后、效率低下、污染严重，成为国家未来几年雾霾治理的最重点领域。根据相关规划，2018年推广高效锅炉50万蒸吨、淘汰落后燃煤锅炉40万蒸吨、完成节能改造40万蒸吨，这将开启数千亿元的工程、运营市场。

过去多年高效煤粉锅炉推广依赖于节能效果，2014年以来环保要求大幅提升，而煤改气成本过高，高效煤粉锅炉成为燃煤工业锅炉改造的最佳选择，因而市场需求快速释放。同时运营模式开始广泛推广，环保公司从设备、工程商转变为蒸汽运营商，运营模式解决了初始投资问题，进一步加速市场需求的释放。

个股方面，关注亿利能源、龙净环保、兴蓉投资、易世达。

旅游：离境退税政策利好入境旅游

1、2015年全年旅游总收入有望实现同比增长。

2、境外旅客购物离境退税政策出台，可申请增值税退率为11%。

近期，中国旅游研究院发布了《2014年中国旅游经济运行分析和2015年发展预测》。报告预计2014年全年国内旅游36.4亿人次，国内旅游总收入3.1万亿元，分别比上一年增长11.6%和16.7%。

报告同时对2015年旅游经济总体上继续持有相对乐观预期。预计2015年全年旅游总收入3.9万亿元，同比增长14.7%。国内旅游人数40亿人次，大致与上年持平，入境旅游人数1.3亿人次，大致与上年持平;入境旅游外汇收入518亿美元，同比增长1.3%。出境旅游人数1.35亿人次，同比增长16.8%。

另外，近日携程旅行网发布了《2015中国人春节出游医院调查报告》。报告显示近八成人希望用旅游来度过2015年春节，出行意愿远超往年。因为害怕国内过于拥挤，超50%有出行意愿的旅游者计划出境旅游，出境游意愿首次高于国内游。

此外，近日财政部发布《关于实施境外旅客购物离境退税政策的公告》，决定在全国符合条件的地区实施境外旅客购物离境退税政策符合条件的地区实施境外旅客购物离境退税政策。境外旅客在政策实施境外旅客在政策实施地区购买物品，可按规定申请增值税退率为11%。

此次离境退税政策的出台，一方面从该政策本身来说，是我国增值税出口退税制度的进一步完善，将提振我国入境旅游市场的发展，推动我国特色商品的出口;另一方面，从旅游业全局角度看，是国家对促进旅游业发展政策体系的再完善、再补充。

推荐：中青旅、宋城演艺、中国国旅、腾邦国际、锦江股份。

食品饮料：乳企毛利率有望提升

1、国内预调酒市场规模蕴含20-25倍上涨空间。

2、2015年大多数乳企毛利率有望提升。

2014年以来，预调酒板块以时尚的形象和口味强势崛起。预调酒从培育期走向爆发，最重要的推动因素是广大年轻消费者逐渐接受并传播预调酒的饮用习惯。

国内预调酒市场规模蕴含20-25倍上涨空间。根据中国就业协会提供的数据，2013年中国预调酒销售金额约为10亿元，占整个酿酒行业的0.12%。目前，国内预调酒行业已经进入了爆发增长期，预计未来五年将以指数型速度爆发，2020年销售量有望达到1.5亿箱以上。

根据Euromonitor的测算，全球预调酒市场规模为42亿升，收入规模约为840亿元。目前海外市场平均预调酒所占市场份额约为3%-4%。预计到2020年国内预调酒行业规模占整个酿酒行业比重上升为1.5%-2%。

乳制品方面，预计2015年上半年原奶价格开始筑底，全年处于低位，有利于下游乳企降低成本，同时成本下跌会传递到终端产品价格，有利于提高销量。此外，经过一年时间对大包粉的消化，2015年大多数乳企可以享受到原奶价格下跌带来成本下降的好处，毛利率有望提升。

另外，近几年高端产品占比不断提高，是乳企收入、利润快速增长的主要推动力。低温产品增长迅速，是驱动乳企未来增长的新动力，2014年中国酸奶销售额达634亿，增速达19%。同时，功能性饮料、保健饮料、休闲食品是乳业龙头可能进行品类扩张的方向。品类扩张诉求或推动乳业龙头外延式扩张，乳业龙头公司具有渠道优势、资金优势。

推荐百润股份、伊利股份、光明乳业。

电子元器件：国家扶持推动产业发展

1、国家集成电路基金频频出手投资。

2、USBType-C接口普及，连接器厂商受益。

近期国家集成电路产业投资基金频频出手，不仅与长电科技、中芯国际全资子公司芯电上海合作成立公司，以收购全球第四大封装测试公司星科金朋，同时也向芯片设备制造商中微半导体设备（上海）有限公司投资人民币4.8亿元。此外，据称该基金也可能参与对Marvell手机芯片业务的购并。国家集成电路产业投资基金透过投资1，200亿元带动地方资金、产业资金的投入，希望藉此扶持一批上规模的公司，同时弥补国内产业薄弱的环节。

国家集成电路产业投资基金于2014年10月由大陆工信部正式通告成立，重点投资集成电路芯片制造业，同时兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业，提高整体收益。

国家集成电路产业投资基金的一系列举动都表明国家和政府对集成电路芯片制造业的重视，也透露出国家扶持该类行业发展的决心。借此契机，国内的芯片制造等技术必定会再上一个台阶，对于国内相关产业的发展也会有不小的推动。相关产业值得长期关注。

此外，在近期的CES展会上，包括微星的新款笔记本电脑在内的诸多新品都纷纷采用了USBType-C的接口。相关业界人士也表示，USBType-C接口和接线刚刚开始量产不久，目前仍然供不应求，预计2015年上半年应该就能够开始大量供应，到下半年则可望见到Type-C的广泛应用。预计Type-C接口在未来1-2年内将逐步普及，国内连接器厂商得润电子等亦将充分受益于这一普及进程。

推荐三安光电、长盈精密、海康威视。<Z：＼1325＼结束符.jpg>

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