养元饮品：精准营销营收利润双增长

日前，养元饮品公布2018年年报。报告期内，公司共生产植物蛋白饮料等87.24万吨，销售87.44万吨;实现营业收入81.44亿元，同比增长5.21%;实现归属于母公司股东的净利润26.78亿元，同比增长15.92%，每股收益3.5887元，分配预案为10转4派30元（含税）。

这份年报不仅显示出养元饮品高现金流优势，及重视股东回报的企业文化，更表明六个核桃在2018年营收利润双增长，储备了强劲的发展势能。

精准营销矩阵夯实品牌故事，撬动综合业绩持续增长

业内人士分析，六个核桃的产品定位与市场宣传，一直围绕“益脑”和“健康”场景，精准锁定消费群体。2018年，采取线上品牌宣传与线下工厂参观双结合的方式，矩阵式传播品牌理念，目前看来，效果显著。

在线上宣传层面，六个核桃一方面连续赞助了《最强大脑》、《诗书中华》、《向上吧！诗词》等热门综艺栏目，借势栏目辐射人群，将“经常用脑，多喝六个核桃”的宣传语进一步渗透到年轻人群体中。另一方面，六个核桃聚焦学生人群，签约人气偶像王源，通过“高考季”、“开学季”等主题推广活动，深度影响一、二线年轻消费群体，让品牌形象更加年轻时尚。同时依托央视资源，对外讲述真材实料的品牌故事，通过《核桃的新衣》、《追着核桃奔跑》等品牌纪录片，不断为品牌背书，迅速提升了品牌知名度和占有率。

在线下宣传方面，六个核桃首度开启“工厂品质之旅”，全国近百家媒体和广大消费者走进生产加工基地，公开见证从原材料到成品所有细节。通过“真材实料看得见”等系列举措，与消费者进行实时互动，赢得了广大消费者的支持和信赖。

基于此，六个核桃在2018年的业绩稳定增长。年报显示华东地区2017年销售收入是25.26亿元，2018年则提升至26.33亿元，占营收比重为32.34%。由于华东地区已成为我国经济发展的强劲引擎之一，此区域的居民可支配收入较高，对健康飲品的需求日益增长，故华东地区的稳定成长使得该区域已成为业务发展的基石区域。

业绩稳定增长的同时，六个核桃的毛利率逐年提升。2018年毛利率为 49.95%，增加2.11个百分点;同时，净利率也由前一年的28.72%上升到30.24%。从行业整体水平来看，六个核桃的毛利率和净利率有明显优势，体现了较强的盈利能力，进一步树立了行业中的标竿地位。

六个核桃在2018年报中展望，2019年，六个核桃将重点打造“好产品、高频次、广覆盖”的品牌传播格局，持续依托央视资源，实现品牌力超强续航。同时持续发力各大地方卫视，通过冠名益智类栏目、合作高品质电视剧，实现品牌质量的传播。此外，还会着力打造新媒体传播体系，在自媒体平台、社群中心建立品牌宣传阵地，引导社会舆论，传递品牌价值，增强与消费者互动，提高品牌粘性，进一步向一、二线城市推进。

新品研发助推新市场挖掘，未来业绩成长动能翻倍

前瞻产业研究院曾根据2015年植物蛋白饮料销售数据测算，目前最大的植物蛋白饮料公司是养元饮品，销售额占全国市场份额的8.34%，四川蓝剑、椰树集团、承德露露、达利园分列二至五位，但市占率均不足3.5%，整个植物蛋白饮料市场前五企业的份额仅为18.72%。

从我国目前植物蛋白饮料市场竞争态势来看，六个核桃的业务成长空间广阔，远远未达到成长瓶颈。这其实隐含着公司未来一个成长路径，即市场占有率的提升可推动公司业绩的成长。

从近几年年报中得知，六个核桃2017年研发费用为1110.3万元，同比增长41.52%;2018年研发费用为2146.31万元，同比增长93.31%。占营收比重层层递进，从2014年的0.03%，上升至2017年的0.14%，再上升至2018年的0.26%。可见随着六个核桃发展进入新周期，公司管理层逐步认识到研发的重要性。

2019年，六个核桃将依托院士工作站、博士后科研工作站两大科研平台，激活研发资源，提高科技成果转化效率，助推高层次科研团队建设，大幅提升研发水平和技术实力，拥有强大渗透力的新品有望持续推出。

目前六个核桃正在积极推进发酵型核桃乳饮料的研发，据悉新品在原有的基础上添加了益生菌，口感更加酸甜可口，营养更加丰富。

与此同时，2019年“20万吨植物蛋白饮料项目”建设完成，该项目采用美国SPX、德国KHS、意大利CFT等公司的全球先进生产设备，参照GMP标准打造全自动、智能化生产线，达到业内最高水平。由此可见，高质量产品、拥有强大渗透能力的新产品将成为公司未来业务发展的新引擎。

此次2018年年报的发布，是六个核桃多年来品牌力和研发力的综合效应，未来在行业发展尚有空间的情况下，六个核桃如果沿着这一成长路径继续深挖、拓展，势必激发更大的市场驱动力，驱动整体行业共同前进。

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